gb5310锅炉管去库存压力较大,宏观风险加剧

去库存压力较大
6月上旬我国粗钢日均产量为215.63万吨，旬环比上涨0.1%，整体上粗钢产量仍旧处于历史较高的水平。与此形成鲜明对比的是，房地产行业仍旧受到国家政策的严厉调控，1-5月份我国房屋新开工面积累计同比增长1%，增幅下降0.9个百分点，增幅继续回落，虽然房地产行业的增速较去年有了一定程度的好转，但增速仍不及粗钢供给的增加，供需矛盾尖锐，也继续对螺纹的价格形成压制。
在供需矛盾仍旧尖锐的情况下，螺纹钢也进入了消费的淡季。从上个月月末开始，上海就进入了梅雨季节，在此影响下，上海螺纹钢现货价格已经跌至了3200元/吨，远低于去年低点的水平，现货价格已经处于极度弱势状态。受此影响，螺纹钢社会库存仍旧居高不下，截至14日，全国螺纹库存为778.9万吨，远高于去年同期水平，即使剔除掉今年以来新增的统计样本，螺纹钢的库存量为729.27万吨，仍高于去年同期水平。

宏观风险加剧
从宏观经济看，今年我国经济处于调整过程中，再次出现依靠大规模投资来刺激经济增长的可能性微乎其微，整个市场均处于去杠杆化的过程中。同时，未来半年是地方债务平台偿债的高峰期，债务风险仍将困扰未来商品市场的走势。
基于此，我们认为，尽管最近两日螺纹钢期货有一定程度的反弹，但在整体行业基本面未能有根本性改观的情况下，螺纹钢期货价格很难有超预期表现，大幅反转的条件更是不具备。在未来宏观和行业悲观情绪共同发酵的情况下，螺纹钢期货价格再次寻底的概率仍旧较大.